对冲基金今年有多难?数百只基金关闭 资金加速撤离

12月24日,据香港媒体报道,对冲基金经历了“艰难”的一年,美国股市今年继续创出新高。对冲基金公司约克资本管理(York Capital Management)和南爪资产管理公司南爪资产管理(Southpaw Asset Management)禁止客户赎回基金,数百只基金在这一年“关闭”。

12月来自多个对冲基金的坏消息

面对年底巨大的赎回压力,对冲基金公司约克资本管理(York Capital Management)和南帕斯资产管理(South Pass Asset Management)设置了从基金中抽回资金的壁垒,并禁止客户在年底抽回所有资金。这表明不良资产投资者面临压力。

具体来说,约克资本管理公司在12月19日的一封信中告诉客户,该公司将在年底前暂停赎回其近20亿美元的信贷机会基金,并计划开始撤回该基金。截至去年11月,该基金已下跌8%。

另一方面,南通基金在一封信中告诉客户,该公司计划在年底退还他们要求赎回的资金的55%,不包括流动性较差的投资相关资金。截至去年11月,该基金已下跌3.7%。

South Pass资产管理公司表示,我们的投资策略具有周期性。它面临着前所未有的10年经济扩张、流动性下降和对冲基金行业急剧变化的挑战。此前,南证基金曾受益于雷曼兄弟控股公司的破产,而纽约基金在其巅峰时期管理的资金超过80亿美元。

此外,两家对冲基金公司在12月“关门”。激进的对冲基金马卡托资本管理公司(Marcato Capital Management)在12月22日有坏消息:在两年的低回报后,其资产大幅缩水,面临倒闭。在鼎盛时期,该基金管理着约30亿美元的资产,但现在其资产缩水至数亿美元。

12月初,对冲基金白榆树资本结束了12年的运营。该公司是业内最成功的基金之一,在其巅峰时期管理着超过10亿美元的资产。截至11月底,该基金今年已上涨28.73%,超过对冲基金8.6%的平均回报率。然而,该基金的创始人八神(Iorio)表示,现在是结束投资的恰当时机,希望在未来提供长期回报,以击败更广阔的市场。

对冲基金经历了“艰难”的一年

自今年以来,S&P 500指数创下新高,而对冲基金则面临“收盘潮”。对冲基金研究(Hedge Fund Research)报告称,2019年前三个季度有540只对冲基金关闭,同期发行了391只。根据HFR的数据,2018年有659家对冲基金被关闭。

另一方面,今年第三季度新发行的全球对冲基金数量达到102家,为2008年第四季度以来的最低水平。HFR总统肯尼斯?肯尼斯海因茨(Kenneth J. Heinz)表示:“由于全球股市暂时暂停了今年迄今的强劲表现,新基金的发行量出现下降,而这种下降扭转了上半年发行量增加的趋势。在第三季度风险承受能力下降后,投资者的风险偏好预计将因第四季度相关因素的缓解而得到提振。“

自今年以来,对冲基金的回报率远低于美国股票或低成本指数基金。截至11月,北美对冲基金指数今年的回报率为7.66%,而S&P 500指数今年前11个月的回报率为25.3%。越来越多的投资者认为对冲基金的高额托管费及其中等回报不具成本效益。

在股票市场之外,对冲基金收益的优势正在减弱。以高收益债券为例。截至去年11月,不良资产对冲基金平均上涨2.54%,同期美国公司高收益指数上涨7.56%。随着经济持续增长,失业率降至50年来的最低水平,陷入困境的公司通常是劣等公司,或者受到政府决策的影响,这使得投资决策更加困难。

在这种背景下,投资者加快了从对冲基金中撤出。EVestment数据显示,截至12月16日,全球对冲基金流出达到880亿美元,是2018年同期的两倍多。资金外流可能成为自金融危机以来第二严重的一年,对冲基金将在2019年出现资金外流。

然而,在投资者“抛弃”对冲基金的背景下,他们的费用也在下降。从2018年底到10月,平均演出费下降了11%。截至10月31日,平均绩效费估计为13.3%,低于年初的15%,同期平均管理费从1.24%降至1.16%。

根据内部人士的分析,自金融危机以来,对冲基金的支出一直呈下降趋势,因为它们在股市上的表现未能向公众证明其支出的合理性。然而,对冲基金费用在2013年至2018年间保持稳定,今年又有所下降。