当你准备定投时该思考些什么?来看这五大问题

当你准备投票的时候,你应该怎么想?自2005年进入中国资本市场以来,杨涵江、穆源主编的《吴晓静》作为一种新的投资模式,即通过平滑成本、降低时机风险的固定投资,逐渐被许多投资者所认可。一方面,摊销投资成本的原则并不复杂,个人投资者容易理解。另一方面,由于零星的闲置资金,固定投资可以使这种小额资金得到更有效的利用。然而,也值得注意的是,一些投资者对基金的固定投资有片面的理解,不能理性看待,而盲目追求回报。

为了帮助投资者更有效地实施固定投资策略,本文首先介绍了基金固定投资的特点和原则,试图纠正现阶段对基金固定投资的误解。其次,对以下问题进行了讨论,并采用随机投资和有基数的固定投资来验证收益特征。最后,我们得出以下结论:

1。固定投资期限的选择。固定投资期限越长,获得高回报的可能性就越大。同时,固定投资期限与获得正回报的概率成正比。

2。在不同的截止日期,我应该选择什么类型的基金?固定投资期限越长,对资产波动的容忍度越高。股权基金产品的配置比例可以提高。另一方面,固定投资期限越短,对资产波动的容忍度越低,债券基金越好。

3。固定投资应该使用高波动性基金还是低波动性基金?在混合基金的选择上,无论从收益率的角度还是从投资者的经验来看,在相同的风险敞口下,波动性小的基金产品都有较好的收益。

4。选择积极投资基金还是指数基金?对于不了解基金产品的“小白”投资者,他们可以选择基础广泛的指数或借助评级机构进行固定投资。对于有一定选择能力的投资者来说,他们可以选择业绩优秀的积极管理基金进行固定投资。对于那些能够透过市场迷雾看到未来趋势的专业投资者来说,他们可以选择自己的窄幅指数(如行业指数基金)进行固定投资。

5。固定投票何时终止?投资者可考虑在固定投资期限届满后五年终止固定投资,并结合自身风险回报特点,停止盈利或重新配置资产。

什么是基金固定投资?

基金固定投资是定期基金固定投资的简称。指在固定时间以固定金额购买特定证券或基金的投资方法。这种方法源于人们对时机和长期投资需求的思考,从而导致不规范的投资行为。随着这种投资行为的发展,在20世纪50年代,美国市场演变成了我们所熟悉的自动投资计划。由于该计划易于实施和理解,它很快被应用于投资于各种基金产品,产生了一系列基金固定投资策略,如智能固定投资、智能固定投资组合等。基金的固定投资主要用于养老金的固定缴款计划,如美国的401(K)。

基金固定投资的优势是什么?

基金的固定投资首先可以降低时机风险。当投资者购买基金产品时,他们主要依靠基金净值的增长来获取收益,因此基金单位赎回基金时的净值决定了投资者购买基金的回报率。由于投资者追逐利润和扼杀利润的明显特征,大多数人很难通过一次性投资获利。然而,固定投资通过连续成批购买,将其投资成本从单一时间点变为长期平均成本,从而降低了资金购买的时间风险。平均成本曲线比基金单位的净值曲线平滑得多,这就是为什么人们常说基金的固定投资可以避免时间上的困难。在固定投资实践中,当基金单位的净值超过平均成本时,就可以获利。

其次,基金的固定投资可以培养投资者储蓄的习惯。除了平均成本的优势,远-

我们认为,定期投资越长,获得高回报的可能性就越大。同时,定期投资与获得正回报的概率成正比。为了验证这一观点,我们选取了在整个市场上已经建立了10年以上的419个产品,计算了从2009年9月到2019年9月的10年间,一年、两年、三年、四年和五年的滚动固定投资(有基准和随机)的平均收益表现。

计算数据显示,一年的滚动固定投资平均回报率只有3.85%。随着固定投资期限的延长,收益率也显着提高,5年滚动固定投资平均收益率为29.69%。

我们计算了不同时期固定投资的年化收益率,结果也验证了同样的结论。除了2年滚动固定投资的年化收益率略低于1年滚动固定投资的年化收益率外,随着投资期限的延长,滚动固定投资的年化收益率也逐年增加。当固定投资期为2年时,固定投资年均收入为3.50%,当固定投资期达到5年时,年均收入增长5.34%。

从行为金融学的角度来看,每个投资者都有一定程度的“损失厌恶”。因此,当市场持续低迷时,投资者很难要求他们的信心坚持固定投资。从投资者的经验来看,我们衡量不同条件下固定投资的平均正回报天数。如果固定投资期的正收益比例较高,则代表客户进行固定投资的经验更好。根据我们随机选择固定投资基础后的基金产品计算,随着固定投资年限的增加,投资者正回报的概率逐渐增加,一年固定投资正回报的概率为57.45%,而五年固定投资正回报的概率高达73.35%。

总的来说,从收益和投资者的经验来看,长期固定投资更有效。

2。股票型还是债务型?

虽然长期投资能给我们带来更多好处的概念已经深深地扎根于人们的心中,但在现实生活中,我们的资本在很长一段时间里或多或少地难以投资于某项资产。因此,我们认为投资者应该根据固定的投资期限做出不同的投资选择。

在短期固定投资中,我们建议投资者选择债券基金,因为它们的波动性低,回报稳定,但从长期来看,总回报很难与股票基金相比。与此同时,当投资者进行短期投资时,他们对收入波动的容忍度更低。对于即将到期的基金,我们预计它们不会亏钱。相反,预期长期固定投资的投资者对资产波动的容忍度更高,表现优异的股票基金产品更适合这类投资者。

我们分别对中国的股票指数、中国的债务指数和中国的混合指数进行了1-5年的滚动固定投资,并计算了每笔固定投资的平均回报率。从结果可以看出,当投资期限小于2年时,债转股指数与股票指数的收益率差异不大,但我们知道债转股指数的波动性较低,因此投资成本表现较高。然而,当期限超过2年时,基于股票的指数和混合基准指数的回报率明显高于基于债务的指数。因此,混合股票基金更适合投资者长期获得更高的回报。

这一特征与当前养老金目标基金下行轨迹的设计原则相吻合。同样基于固定投资的这一特点,在海外养老金违约机制的设计中,越来越多的目标日期基金和生命周期基金被美国劳工部指定为违约基金,以帮助没有选择和投资能力的投资者参与养老金投资。

3。如何选择适合固定投资的股票基金?

如果是长期投资,股票资产肯定会赢。因此,在产品选择上,股票型基金产品更适合长期固定投资,但在投资组合上,股票型基金更适合长期固定投资

从投资者的购买经验出发,我们还计算了不同波动率下基金产品的正收益概率。事实也证明,无论投资期限如何,低波动性产品的正回报概率要比高波动性产品好得多。

总的来说,无论从回报率的角度还是从投资者的经验来看,波动性小的基金产品都有较好的回报。

4。主动性还是指数性?

如前所述,长期固定投资应该选择业绩优异的股票型基金产品,而对于固定投资选择主动管理型还是被动指数型基金产品一直存在争议。我们认为,通过利用市场偏见和控制下行风险,主动管理基金产品的整体长期盈利能力优于指数基金。但另一方面,指数基金确实有避免主动管理失误和节省投资成本的优势。

为了直观地比较这两类产品的收入分配,我们选择了316个如上所述已经成立10年以上的股权产品,包括27个被动指数产品和289个主动管理产品(包括股票产品、混合股票产品和灵活配置产品)。我们分别计算了1年、3年和5年滚动固定投资的收益分配。我们发现,从产品的整体收益来看,主动管理的产品确实比被动指数基金好,而且更有可能获得高收益。因此,我们建议对基金产品一无所知的“小白”投资者可以选择基础广泛的指数或利用评级机构的评级进行固定投资。对于有一定选择能力的投资者来说,他们可以选择业绩优秀的积极管理基金进行固定投资。对于那些能够透过市场迷雾看到未来趋势的专业投资者来说,他们可以选择自己的窄幅指数(如行业指数基金)进行固定投资。

关于指数基金的选择,我们认为除了坚持长期固定投资和选择波动性小的长期优秀指数基金外,还需要考虑以下三点:第一,指数产品的跟踪目标。一般来说,不同跟踪目标的风险收益特征是不同的。例如,窄基指数可能会因宽基指数和传统成分指数而产生回报,但投资者可能承担更高的风险,因此投资者应根据自己的风险承受能力选择合适的指数风格。第二是跟踪误差。跟踪误差是衡量指数基金与收益率之间偏差的指标,也是反映指数基金管理和运营能力的最佳指标。一般来说,基金的跟踪误差越小,基金对目标指数的拟合程度越高,基金的运作越规范。第三,固定投资率。在同等条件下,考虑更合理收费模式的指数基金产品。

5。该基金的预定投资何时结束?

基金固定投资停止盈余是一个错误的命题,因为固定投资本身就是对时机的不信任,而停止盈余也是一个时机。此外,当基金的固定投资基金积累到一定程度时,每个固定投资对成本分担的影响将是最小的。此时,投资者应该检查投资是否超出了他们的风险承受能力,以及投资是否过于集中。如果上述两种情况都没有发生,停止盈利的问题就不需要考虑了。如果固定投资基金的风险敞口过于集中,投资应该适度多元化。如果你已经超出了自己的风险偏好,你应该做好资产配置或资产再平衡工作。

实证分析表明,随着固定投资次数的增加,平均成本变化率逐渐接近零。换句话说,固定投资实施的时间越长,新资本在现有投资中的比例就会逐渐降低。虽然固定投资仍在增加资本投资,但其对平均成本变化的影响将变得微弱。此时,投资者需要重新评估他们的风险承受能力,决定是停止盈利还是结合产品回报重新分配资产。

实证分析还发现,除了2015年在超过60次固定投资后出现的极端市场波动外,其余时间的平均成本变化率几乎在0.05%以内。换句话说