“什么值得买”股价一年疯长超4倍,真的值得买?

简介:随着电子商务行业的快速发展,购物指南平台已经从价格驱动上升到内容驱动,以及最初的场景驱动。最后,所有的路都通向同一个目的地。作为一个深入挖掘内容的购物指南平台,首个“值得购买”的电子商务购物指南自2019年7月上市以来,一直受到资本市场的青睐。

文|朱留香

Source |海豚智库(身份证号:海桐子库)

作为内容电子商务导购平台的领导者,去年7月值得购买,第一次上市就感受到了资金的热情。14天的交易让股价从34.1元上涨至141.25元,2019年股价上涨逾250%。自上市以来,值得购买的股票价格已经上涨了四倍多。截至1月20日,市场收于161.79元,最新市值达到86.29亿元。

数据源:东方财富“值得购买”是个好名字,这也让人们怀疑这家公司是否有一个好故事。

?缺乏高质量的内容指南,这是值得争取的。

十年前,价格指南在个人电脑时代盛行。折扣网站,大米折扣和陶艺等。在淘宝上取得了巨大的成功。2014年,淘宝清理了导游平台,禁止了淘宝客人,这带来了新一轮的事件。蘑菇街与梅里携手转向垂直电子商务。随着移动购物指南时代的到来,值得购买和打开一个购物指南,将工具和社区集成为一体,内容是购物指南的主要驱动力.导购行业已经逐渐形成了一种价格、内容和场景相互驱动的局面。

照片来源:沈万红源研究

Worth Buying是一个连接电子商务/品牌和消费者的平台,实时推送高质量的网上购物信息和真实原创的购物策略。公共数据显示,90%值得购买的东西来自用户。由于推荐商品更注重性能和构成,而且类别是3C数码,因此吸引了大量男性用户。缺乏高质量的内容使得购买消费者手中的热门商品变得值得。

照片来源:在值得购买的三大企业招股说明书中,海涛代购已经关闭。目前,其主要收入来自信息推广服务,其次是互联网效应营销。每年,这两个人贡献100亿GMV,相当于《小红帽》。

照片来源:沈万红源研究

值得购买的部分溢价空间在于内容驱动的导购市场能否继续被看好。事实上,电子商务导购行业正在稳步增长,内容导购的比重也在逐年增加,发展相当可观。因为与价格比较、回扣等在价格驱动下吸引用户的方式相比,内容驱动有利于用户互动的形成,具有较高的用户活动性和粘性。根据艾瑞咨询的数据,如果不受宏观环境和政策的影响,内容电子商务购物指南在未来将继续稳步增长。预计2019年内容电子商务购物指南的收入规模将达到9.2亿元,占45%。

Worth Buying是一个连接电子商务/品牌和消费者的平台,实时推送高质量的网上购物信息和真实原创的购物策略。公共数据显示,90%值得购买的东西来自用户。由于推荐商品更注重性能和构成,而且类别是3C数码,因此吸引了大量男性用户。缺乏高质量的内容使得购买消费者手中的热门商品变得值得。

data source:iresearch consulting

选择了“值得购买”的正确途径。它是如何在众多玩家中脱颖而出并一路流行起来的?

?私人领域流量的兴起和低成本高溢价

购物指南平台的兴起在历史上是不可避免的,可以从两个角度进行阐述。

从电子商务/品牌商户的角度来看:2015年以来,多多等玩家进入市场,出现了新的国产品牌,行业竞争加剧,交通市场从增量转向存量。营销活动无法有效触及消费者,获得客户的成本仍然很高。通过内容运营获取私有域流量的成本通常低于电子商务/品牌商家。根据艾瑞咨询的数据,截至2018年底,值得购买的客户成本远低于JD.com和阿里,值得购买的应用的免费激活量超过68%。

数据源:iResearch Consulting

从解决消费者痛点的角度来看,每个电子商务提供商提供的商品价格不同、质量好坏,用户的“选择困难”使他们在购买商品时浪费时间和成本。商务部的数据显示

?私人领域流量的兴起和低成本高溢价

回顾过去,这是值得购买的。它主要通过用户贡献内容、一些次要的编辑内容和机器内容来吸引消费者,形成私有域流量,并引导电子商务/品牌商家赚取顾客的差价。与价格驱动的低竞争门槛不同,内容电子商务购物指南只有在内容质量高、用户粘性强的情况下才有发言权。这也是值得购买的优势,不同于行业内的竞争对手。

数据源:基于艾瑞咨询

未来折扣的购物指南平台将会更新和迭代,但值得购买的用户将会随着时间的推移不断积累,以提高他们在电子商务/品牌商家中的议价能力。根据值得购买和披露的数据,阿里和JD.com的佣金率在过去三年一直在上升。

数据源:沈万红源研究

综上所述,导购平台抓住了风,解决了电子商务发展的痛点。值得购买低成本的用户,为运营模式和内容驱动做出贡献,以获得稳固的立足点,成为资本市场上有前途的高质量股票。

?财务数据分析

业绩概述

根据招股说明书,自2014-2018年年以来,价值购买收入增加了78%,归属于母公司的净利润增加了53%。2014年收入为5002万元,是2018年5.1亿元的10倍。母亲的净利润也从2014年的1600万元增加到2018年的9500万元。截至2019年上半年,MAU价值为2560万英镑,同比增长10.5%。注册用户数为967万,同比增长54%。移动客户端应用激活量达到3191万,同比增长28%。

Data Source:Worth buy招股说明书和财务报告

Main Business Income

Worth buy from 2016 to Test Water Internet Effect Marketing,将从2017年开始扩展和发展。收入比重将逐渐加大,形成以信息推广为主、效果营销为辅的收入结构。作为主要收入来源,信息推广服务近年来已占到60%以上。值得购买的罗兴广告联盟LinkStars建立了一个连接品牌和媒体公司的综合互联网效应营销平台,连接京东、苏宁等100多家广告主,持续为企业提供收入。

数据源:招股说明书中值得购买的盈利比率的变化意味着值得购买的业务趋于健康,过度集中的收入来源更容易受到市场波动风险的影响。在广告业陷入衰退之际,增量市场必须转变为股票竞争,并寻求新的动力和增长点。自2014年以来,值得购买的销售成本价稳定在25%,表明市场人气增加,上游成本控制合理。预计随着业务的扩展和内容模式的更新(如短视频和直播),销售费用有增加的空间。此外,随着组织效率的提高,其管理费率不断下降。

数据源:值得购买的招股说明书和财务报告

应收账款和周转天数

值得一提的是,近年来,值得购买的应收账款数量迅速增加,而周转天数却显着减少。应收账款账面价值从2016年的7153万元增加到2018年的1.38亿元,占流动资产的45.2%。应收账款的大量增加离不开规模的扩大和收入的增长。从逐年下降的收款期可以看出,值得购买已经与下游电子商务/品牌公司建立了长期的合作关系,拥有更大的话语权和可控性,降低了收款风险。即便如此,我们仍应警惕坏账的可能性,并长期关注这一指标。

Data Source:Worth buy招股说明书和财务报告

数据源:值得购买的招股说明书和财务报告

资产负债率反映了企业的资本有多少来自借款。对于那些在2016年只有一笔融资的值得购买的公司来说,保持较低的资产负债率可以降低金融风险。从招股说明书披露的数据来看,其速动比率保持在4.5的相对较高水平,资产流动性高,短期偿债能力强。然而,它总是

Data Source:Worth buy招股说明书和财务报告

Data Source:Worth buy招股说明书和财务报告

值得购买的客户成本低于主流电子商务平台,这是一种可复制的竞争优势,行业竞争将更加激烈。不排除自建内容指南平台,如首席电子商务和品牌商家将进一步影响有价值的业务。穆舒街和梅里等先锋表示,阿里封锁了购物链,因为外国援助流量的增长影响了阿里的客户。例如,淘宝直播已经是目前最大的直播平台。官方数据显示,去年11月淘宝商城的营业额接近200亿元,产品评估页面也支持用户互相评论。对于内容购物来说,最重要的是用户的参与。目前,直播和短视频等主流形式是互动的,容易产生爆炸,因此成为主流商业模式。在这种压力下,升级值得购买的结构势在必行。

此外,用户贡献是一把双刃剑。一方面,它可以提供真实有效的购物体验分析;另一方面,如果没有适当的监管,很容易进入小红帽的后门。根据QuestMobile发布的“2019年半年增长报告”,小红帽的月寿命在去年6月达到了9300万。在7月下架后,到去年9月底,直播用户数量下降到7288万。作为一个警告,由于缺乏内容监管而导致的被下架整改的风险需要持续警惕。

?临界点在哪里?

值得购买的产品种类不够完善,女性市场也需要关注。JD.com也是从3C数码产品开始的,后来开始关注再购买频率较高的服装和美容产品的销售。因为渗透空间大,利润空间也高。公共数据显示,3C数码和家电是值得购买的主要产品,该平台近70%的用户是男性消费者。自从上市以来,它就广为人知,女性消费者也纷纷前来购买。它值得买。它逐渐增加了购物指南在食品、美容化妆品、日语和其他类别中的比例。一旦类别的丰富度增加,消费者的性别比例平衡,该平台的受欢迎程度将会比以前更高。

Photo Source:iResearch Consulting

跟随市场的脚步,不断更新才是王道。目前“值得购买”的是青少年,预计其内容模式和商品类别将迎来创新,具有巨大的想象空间。